来源：财经无忌君
文
韦航
资本市场存在一种规律，如果做好一种主业，就能获得长久，但很多脱离主业的，却容易失败，所谓十跨九亏，就是这样一个道理。
4月26日，被称为豆奶第一股维维股份ST，为什么会被ST？尤其在去年年报，第一季度大幅增长的情况下，内部控制却出了大问题。
在很多人眼中，维维股份是一种多元化发展的失败范例。
年代兴起的维维
上世纪90年代，诞生于徐州的维维豆奶，开始了自己的发展历程，
年10月,维维率先在国内推出豆奶粉产品，填补了市场空白在那个营销意识尚不强烈的年代,维维起步就是大手笔，连续六年重金购买央视黄金时段进行高密度广告推广，使“维维”成为豆奶粉的代名词。
到年底，维维豆奶的年产量已由原来的5万吨发展到20万吨,销售收入近10亿元,成为名副其实的“中国豆奶大王”。
维维股份一直以来都以豆奶粉为主营业务，在企业的不断发展过程中，维维也早已成为了中国最大的豆奶企业，一方面，豆奶业务成就了维维，另一方面，维维也因此做大做强了豆奶行业。
豆奶粉作为维维的传统主业，造就了维维的品牌价值，是维维最具有核心竞争力的产品。在中国，维维已然成为了豆奶的代名词。
近十年来，维维豆奶粉一直居于全国豆奶粉市场知名品牌首位，这得益于期长期以来的品牌效益、品牌沉淀，自至年，“维维”牌豆奶粉在中国同类产品市场综合占有率的排名中排名第一。
根据同花顺iFinD，从数据对比来看，年上市的维维股份，当年营收为9.28亿元，但短短五年之后，也就是在年时营收已经突破了34亿元，超过了上市同年营收的3倍。
如果单从维维品牌所拥有的心智资源来分析,它无疑是成功的。但从豆奶行业的市场规模及该行业没有一个有力的跟进品牌来看,维维又是一个彻底的失败者为什么会出现这种局面呢?
02多元化业务的开始
年11月，维维股份的多元化之路又开始了，将重心由“乳业”转向了“酒业”，收购了双沟酒业38.27%的股权，收购价格为万元，并成为了其第一大股东；
年3月，维维股份又以万元对双沟酒业进行增持，至此，其持股比例增加到40.6%；年双沟酒业为维维股份带来的投资收益占公司全年净利润的58%，可见形势一片大好；
然而年，宿迁市政府为实施省内白酒企业的整合，维维股份将其持有的双沟酒业以
3.98亿元转让给了宿迁市国丰资产经营管理有限公司。该转让价格明显高于当时的市场价格，又由于维维在双沟酒业发展迅猛的几年中获得了较多的利润分红，实际上维维已经享受了涉足酒业带来的甜头。
可以看出，此时维维急需寻求并购一家优质的白酒企业，而并购枝江酒业可以说是其正式涉足白酒业的并购事件。
本来维维股份以本企业的大食品发展战略为基础，不仅要保障原本的食品饮料产业稳步发展，还要选择合适的白酒企业进行投资，以期为公司创造新的利润增长点，增加公司收益，改善公司的整体盈利能力，分散风险，促使公司得以健康稳定的发展。
其间，年4月，维维还出资万元，创立了维维酒业品牌，成立维维茗酒坊有限公司，开设了家酒品连锁店，覆盖全国；
年10月，维维股份以3.48亿元的价格收购了湖北枝江酒业51%的股权，该企业是位居湖北省第一位的白酒企业；可以看出，此时维维急需寻求并购一家优质的白酒企业，而并购枝江酒业可以说是其正式涉足白酒业的并购事件。
年，维维股份又出资3.57亿元控股贵州醇酒厂。然而枝江酒业并没有和贵州醇并没有带来更多收益，年开始，枝江酒营收接连下滑。年，枝江酒业更是跌至“谷底”。年，枝江酒业净亏超过万元，延续年以来的亏损格局。
同时，维维股份不仅喝酒，还喝上了茶。
年，维维股份在继酒业之后又步入茶业，将湖南省怡清源茶业有限公司收购。
除了饮料制造行业，维维股份还进军矿产和房地产金融行业。
年，维维股份首次涉足矿业，持有西部矿业10%的股权，其后的年月，又增持了西部矿业3%的股份，至此共持有西部矿业13%的股份，而其所持股份又于年7月全部转让。
年4月，维维开始控股乌海煤化；年8月，维维控股乌海市西部煤化工有限责任公司。
年9月，维维股份首次涉足房地产行业，并与中粮地产合作，共同出资成立中粮维维联合置业有限公司，然而不到一年的时间，协商注销了该合营公司，收回资金；直至
年4月，维维股份再次进入房地产，开发徐州“维京公馆”，然而因为地产领域经验的不足，再次无果而终。
年8月，维维股份开始尝试步入金融领域，最初时持股徐州农信社，接着又相继持股宜昌商业银行、南京银行。
03总结
维维股份的原有主营业务是豆奶产品，随着竞争的发展，就年的市场份额来看，维维的行业龙头地位可以说是稳如泰山的。
但是，由于其进入壁垒和退出成本对豆奶行业来说，准入和退出条件都比较低，而做大做强对于企业来说也是相当困难的，因此，对于豆奶行业来说，利润已经进入饱和状态，这也成了豆奶行业发展的瓶颈。
多元化经营思维没有问题，但是这是建立在主业拥有强大的基础，并且有稳健的现金流的基础上的战略决策，另外，多元化不是无序化，而是围绕原本主业建立上下游的护城河为主，如公司再到达一定的体量，再考虑非绝对关联行业的介入，投资，并购等等。
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