出品/商业大咖研究院“维维豆奶，欢乐开怀”，一句经典广告词曾几何时，让维维股份红遍大江南北。然而，时至今日，维维股份似乎难言“欢乐开怀”。或许徐州国资做梦也没想到，自己刚当上资本“白骑士”，就遇到维维股份“黑天鹅事件”。该公司连续出现的违规占款、多元化折戟等问题，逐步让维维股份带上ST光环。违规占资被ST牵出质押风险前不久，维维股份因发现的其他资金占用和违规担保情况，被上交所打上“其他风险警示”标签。但在5月29日，维维股份最新公告显示，目前公司资金占用本息已全部收回，违规担保已全部解除。公司新一届董事会积极履职，勤勉尽责，已积极采取有效措施，全面加强内部控制管理，保证内部控制的有效性，杜绝类似问题发生。①其实，维维股份被“ST”显然与业绩无关，要知道该公司去年净利润高达4.36亿元，同比暴涨.5%，且创历史最好成绩。既然如此，究竟是何原因让“豆奶大王”被风险警示？这事的起因要回溯到半年前。年5月，维维股份发公告称，因涉嫌信披违法违规，公司被立案调查。经调查发现，在年到年间，维维股份或其子公司通过虚假支付货款的方式，将资金划转至徐州正禾食品饮料有限公司等6家中间方，后又通过中间方将资金划转至维维集团。③因为这事，维维股份及相关人员受到处罚。年，新盛集团以9.55亿元代价，收购维维集团持有的17%的股权，成维维股份第一大股东。年11月，维维股份新一届董事会产生。然而，这一切并未阻止维维股份被“戴帽”的命运。③根据立信会计师事务所出具的《年度内部控制审计报告》称，年，维维股份向股东维维集团拆借资金12.67亿元，其中年发生9.37亿元，年以前发生3.3亿元。而公司并未按照相关规定就关联资金拆借行为履行董事会和股东大会等决策程序，同时未及时履行信息披露，存在重大缺陷。事实上，维维股份违规占用资金并不是首次被披露。年7月，江苏监管局对维维股份下发《行政处罚决定书》显示，年维维集团全年累计占用7.03亿元，占维维股份年未经审计净资产的26.42%；年占用8.97亿元，占前一年净资产的32.98%；年占用11.54亿元，占上一年净资产的43.55%，3年累计违规占用金额高达27.54亿元。③除了资金占用，还有违规担保问题。此前，维维股份称，曾为徐州正禾食品饮料有限司、密山金源油脂油料有限公司分别违规提供3亿元及2.2亿元。截至今年4月24日，维维集团质押维维股份股份累计多达65笔，总质押股数2.亿股，占所持股比93.07%，占上市公司总股本14.8%。“造酒造房造煤气”拖累主业下滑那么问题来了，维维股份大股东为何要占用上市公司资金呢？其实究其原因，还要从维维股份“多元化”说起。上世纪90年代，由徐州豆奶粉厂“蜕身”而成的维维豆奶，曾是“中央电视台广告第一个亿元标王”，市场占有率一度达到70%，是当之无愧的“豆奶大王”。②年，维维股份头顶“豆奶第一股”的称号登陆A股，踏足资本市场后，维维股份却开始不满足于只是盯着眼前的豆奶业务。于是，豆奶“沾酒”便成了维维当时找到的多元化之路。年，维维股份通过受让双沟酒业38.27%股权，成为双沟酒业第一大股东。3年后，为挽救业绩下滑危机，万收购的双沟酒业又被转让给宿迁国丰。此时，双沟酒业的出售价格已涨到3.98亿元。②在此之后，维维股份又收购了枝江酒业51%股权，对价3.48亿元，涉足白酒行业让维维股份获得了丰厚的收益。根据其年财报显示，其豆奶粉营业收入为13亿元，而酒类收入则高达22亿元，多出其主营业务收入近2倍，年维维股份再次耗资3.58亿元收购贵州醇55%股权。不仅如此，维维股份还扩大了投资范围。年，其又进军房地产领域，联合中粮成立房地产公司；年，收购煤化公司。但这两次，维维股份未能像投资白酒一样赚得盆满钵满。进军房地产失败后，年，其又因收购的煤化公司亏损万元。②在多元化受挫之下，维维股份开始出现业绩滑坡，年至年，维维股份白酒板块收入从18.6亿元降至4.32亿元，扣非净利润则自年-年连续3年亏损。随着公司业绩下滑，其股价也跌跌不休。数据显示，维维股份公司股价从年至今已“腰斩”，从7元/股附近一路跌到4月30日收盘的3.22元/股，而和年14.99元/股的高点相比，下跌更是超80%。①靠抛售资产增利润或难长久不过，股价的低迷，绝不仅与此次被ST有关。从年至年，维维股份除了年净利润同比增长超%，其余年份净利润皆为低增长或负增长。①难堪其负的维维股份，近年来终于决意离开“戒酒”。年底，公司以2.75亿元对价，亏本1亿元将所持贵州醇股权全部出售；年8月，维维股份以4.62亿元将所持有的枝江酒业71%股份转让给江苏综艺，交易完成后，维维股份不再持有枝江酒业的股份。②“戒酒”带来的效果立竿见影，去年维维股份实现营业收入47.99亿元，同比下降4.77%；归母净利润4.36亿元，同比增长.5%。虽净利创下上市以来历史新高，但仔细琢磨，就能发现并没有那么“硬气”。①在年的净利润中，枝江酒业股权转让投资收益为1.32亿元，土地征收产生资产处置收益合计约2.01亿元，合计高达3.33亿元。若没有这些收益，公司利润表成色未必好看。实际上，维维“打脸”的确来的很快。年一季度，公司实现营收微增0.83%至10.74亿元，净利润为.19万元，同比大跌30.41%。①曾几何时，“维维豆奶，欢乐开怀”是耳熟能详的广告语。如今的维维股份，在多元化之路处处遇阻，靠着出售资产艰难度日。昔日“豆奶大王”要想再度“欢乐开怀”，尚需回归现实，聚焦主业或许还能再创辉煌。注：①相关数据来自东方财富网②《净利大增5倍创上市以来新纪录，维维股份却难以“欢乐开怀”》，财经微视点，年4月29日③《净利润大增近5倍创新高却突然被“戴帽”维维股份发生了什么？》，黑池财经，年4月28日
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